本报综合消息进入2月以来，市场成交和波动率都有所放大，量化产品的超额收益明显回暖，不少投资者开始对量化指增、量化选股等量化产品“蠢蠢欲动”。
　　与此同时，包括幻方量化、卓识基金、因诺资产等多家量化私募正在积极发行指数增强策略产品。从渠道反馈情况来看，投资者对于量化产品仍然信赖有加，公募量化基金的发行甚至出现了“日光基”的情形。
　　重点发行指增策略产品
量化投资是相对主观投资而言的，一般归类为“量化多头”“量化中性”“CTA”“复合类”等方向，其中“量化多头”还可以进一步细分为“量化选股”“指数增强”和其他。
　　进入2月份，根据渠道方面的周报数据显示，量化产品的超额收益明显回暖。卓识基金、幻方量化、因诺资产等量化私募也开始新发产品或者将旗下产品打开申购，其中指数增强策略产品成为量化私募发行的重点方向。在公募量化产品发行上，指增产品也非常畅销。2月上旬，博时中证500增强策略ETF仅募集两天便提前结募，而国泰中证1000增强策略ETF，更是成为了今年以来指数基金领域的首只“日光基”，在基金发行频频遇冷的背景下逆势吸金近15亿元，市场对量化产品的认可程度可见一斑。
　　量化多头策略最受关注
根据私募排排网统计的数据，今年1月量化私募整体收益率接近3%，为2.93%，正收益占比超过七成。从细分策略来看，量化多头策略成为业绩冠军，正收益占比高达94.1%，1月整体收益率为5.65%，同期跑赢上证指数。
　　新时代财富研究院首席策略分析师张雷认为，对于2023年的投资，量化多头策略应该受到重点关注。从行业规模看，量化管理规模从2020年底的8000亿元左右，到2021年巅峰期的1.4万亿元，再到2022年的万亿元左右，行业格局不断变化。经历了2022年的“熊市”，2023年的量化投资迎来较佳配置期。从管理人角度看，私募量化产品的主要优势在于快速迭代的模型策略、灵活的投资范围以及更高效的交易系统，而公募量化产品的主要优势在于较好的流动性。长期看，私募量化管理人在策略、风控、交易系统上相比公募量化管理人仍具备一定的优势。
　　看好量化产品配置价值
1月份股票市场开启反弹行情之后，2月份市场交投明显更趋活跃，两市日均成交额接近9千亿元，2月16日甚至达到了1.19万亿元，创下去年11月份以来的单日新高。
　　张雷认为，近期市场环境出现了几个明显的变化，汇率敏感度因子明显反转，流动性因子则表现出色。在策略选择上，中长期成长占优的行情下，偏中小盘的500指增、1000指增以及不对标规模指数的量化选股产品应该是重点关注的方向，尤其是不对标规模指数的量化选股产品，在市场具备一定风格收益的环境下，结合策略的灵活度，性价比相对更高。
　　张雷表示，当前量化中性策略的性价比有所降低，这主要由近年来该策略的超额收益下降、超额波动率升高以及基差与超额共振效应增大等三大因素造成。从升贴水角度看，市场上大部分管理人采用IC合约（中证500股指期货）进行对冲，而均值上IC合约的贴水幅度逐年收缩，2020年至2022年分别为-13.55%、-9.29%、-6.55%。当然，中性策略仍有一定的稀缺性，中性策略与多头策略的相关性相对较低，分散化配置有助于平滑组合波动和回撤，提升配置方案的整体性价比。 (魏书光)