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　　本报综合报道 在中国经济复苏以及政策利好的加持下，互联网赛道正以新的姿态重新吸引公募资金的重仓。对互联网公司来说，广告收入强劲复苏对业绩和股价形成了有力支撑，也刺激着越来越多的基金经理重新将互联网公司纳入核心重仓股。从最近三个月的情况来看，互联网公司的股价上涨为很多基金经理贡献了超过20%的收益，这种强势甚至还吸引了部分新能源主题基金重仓入场。
　　多位基金经理认为，今年经济的复苏和消费信心的增强将首先体现在互联网板块的再度崛起。与此同时，降本增效以及AI（人工智能）技术投入也将进一步在利润端利好互联网板块。
　　▶▷广告业务止跌回升
　　在互联网主题基金中，规模高达330亿元的易方达中概互联ETF（交易型开放式指数基金）年内收益率已超15%，最近三个月的累计净值涨幅达到21.52%；此外，招商基金旗下的招商移动互联基金在最近三个月内亦大涨近19%。而在2021—2023年极端下跌的过程中，部分互联网主题基金的累计跌幅高达60%。
　　作为与中国经济和消费最为紧密的行业之一，互联网板块的股票和相关主题基金过去三年极度低迷的表现与消费不振有很大关系。
　　有基金经理表示，过去三年间消费品企业、地产公司等都大幅降低了广告投放。“可以看到，互联网公司过去三年接收的广告投放显著下降，但从去年三四季度开始，不少互联网公司的广告收入开始止跌回升。到了2024年一季度，广告投放呈现加速态势，这也预示着中国经济出现了复苏和消费信心回升。”深圳一位重仓互联网股票的基金经理告诉笔者，除了经济基本面好转，人工智能技术在平板、手机等消费电子上的应用，也进一步刺激了广告投放，并对互联网公司的业绩产生了实际支撑。
　　▶▷公募跨界抢筹
　　在广告收入大增的背景下，主要互联网股票在过去一个季度频繁开始进入基金重仓股，甚至吸引了其他赛道主题基金重仓布局。
　　基于基本面的改善，互联网板块已成为许多基金经理博取高收益的优质对象。依靠对互联网龙头股的重仓，樊力谨管理的广发港股优质增长基金甚至在最近3个月内就赚取24.8%的高收益。
　　“国内经济数据超预期和政策环境持续改善，是港股市场走强的重要基石。”樊力谨分析，一方面，一季度国内实际GDP同比增长5.3%，制造业PMI（采购经理人指数）连续两个月重回扩张区间；另一方面，近期官方陆续发布的关于财政、货币和地产政策的积极表述，有助于增强投资者对中周期经济企稳和上市公司基本面改善的信心，进而带动此前低配港股市场的全球投资者进行组合配置的再平衡。
　　▶▷或有趋势性行情
　　基于经济复苏以及利好政策不断，不少重仓互联网股票的基金经理预期该板块可能是2024年和2025年最核心的机会。
　　易方达中国互联网基金经理余海燕表示，国内互联网公司在利润端持续改善，从公布的2023年四季报已经可以看出，多家行业龙头公司均实现了不同程度的营收和利润增长。此外，互联网龙头公司积极推进股份回购计划，反映了公司对自身股价和长期发展前景的信心，以及良好的现金流基础。在政策方面，工信部提出适度超前建设5G、算力等信息设施，国家新闻出版署对网络游戏的审批，均释放了积极的政策信号，提振了投资者的信心，也促进了互联网行业的健康发展。
　　大成互联网思维混合基金经理王帅也认为，市场经历波动后已经不再位于拐点区间，很可能有趋势性机会，这也意味着行情将不可避免出现分化，符合时代特征的资产将会迎来趋势性行情。因此，对于市场并不悲观，反而自身的认知水平是否能够适应时代和市场才是真正的挑战。回归到投资细节上，一方面要更加重视供给格局，无论是中国具备定价权的产业环节还是AI浪潮中的弄潮儿；另一方面要持续关注国内互联网科技产业在全球产业分工环节中的话语权的提升。 （安仲文）