8%！16%！一路下跌的熊途中高收益品种揭秘

　　私募星石远离股市获取正受益,光大稳健开转封

　　在股市从6000点之高一路下跌的熊途中，还有正收益的金融投资品种吗？

　　在某外企工作的梁女士和同样在某外企业任中层的丈夫，最近打算为一笔100多万元的活期存款寻找一个稳妥的投资方向。他们希望投资的产品风险低但又有超越存款的不菲收益。“存款利率一直低于通胀水平，而9月16日央行下调了贷款利率后，存款利率近期甚至明年之内也不可能上调，因此我们想把钱投向安全而有较高绝对收益的产品。”梁女士称。两人的这种投资需求能得以满足吗？

　　记者在广深两地银行等金融机构专业人士的帮助和指点下，竟然发现有年化收益率高达16%和8%的投资品。那么，它们投资于什么工具？这些产品的高收益率可持续多久？

　　私募星石：追逐绝对收益

　　在公募基金一片血流成河中，私募基金是否有奇迹呢？

　　瑞富阳光私募基金研究中心向本报提供公布的最新私募基金业绩报告显示，公募转投私募业的江晖领衔的三只星石基金今年以来均取得正收益。这是成立时间超过一年的阳光私募基金中绝无仅有的佼佼者。

　　熊市中，它战胜了市场本身

　　数据力证了这一点。从2007年8月至今，上证指数惨跌近50%；而同期星石1、2、3期基金的收益率却分别高达16.65%、16.72%和13.25%.即便在近三个月中，上证综合指数下跌35%，星石的1-4期基金成为该阶段唯一获得正收益的私募阳光基金，收益率为1.42%-1.56%.

　　这是一个怎样的投资团队呢？星石投资总经理兼投资总监江晖历任工银瑞信投资总监、湘财荷银投资总监、华夏基金总经理助理。他的团队却多来自公募基金业。

　　在一次基金客户见面会上，江晖称自己毅然离开公募基金投身私募领域，就是为了追求获得绝对投资收益，给投资者带来正向回报。而从星石的运作与业绩水平来看，江晖的这一观点也不断得到了印证。

　　星石产品的投资门槛：100万元人民币。

　　秘诀：寻求低风险套利机会

　　它为何能远远战胜市场呢？一向远离媒体的江晖在向客户的介绍上称，在具体的操作上，星石产品的风格更像是一只灵活配置的混合型基金。在市场面临系统性风险的时候，星石减低股票投资的仓位，去寻找低风险的套利机会；而当市场风险得到充分释放的时候，星石则会扩大股票的仓位，从而保证收益最大化。
高收益可持续？

　　这种高风险是否具有持续性呢？据瑞富阳光私募基金研究中心一位熟悉江晖的人士向本报透露，江晖的过人之处在于对大势判断准确并坚持方向不动摇。今年4-5月份，管理层出台降低印花税等一系列救市措施，股市应声而起出现超跌反弹，但江晖认为上市公司盈利增长将延续下滑趋势，股市供求关系没有改变，从而没有参与反弹行情，股票仓位只维持在一成左右，其投资重点放在套利交易上。

　　好买理财的分析师指出，江晖具有较强的主动管理能力，不仅在熊市能取得超越指数的表现，在牛市中的表现也丝毫不逊于指数。考察其在牛市中运作基金的历史，其管理的基金业绩处同类基金前1/4水平，足见其在牛市的管理能力也较强。

　　然而好买理财的分析师建议，即使是最好的阳光私募，在没有约定保本的情况下都属于高风险产品，在一段时间内能获取正收益，未必意味着将来也同样可以。因此，建议梁女士谨慎行事，如果要求本金有保障，那就还是选择保本类理财产品更稳妥。

　　类似产品：根据瑞富阳光私募基金研究中心的报告，田荣华管理的武当二期在近6个月也实现了0.64%的正收益率，今年以来，该基金以7.46%的收益高居阳光私募基金排行榜榜首。

　　光大稳健一号：依托债市走高

　　在各大理财产品为如何获取更多的客户而竞争激烈的时候，光大银行却于本周一紧急公告称，光大银行阳光稳健一号资产管理计划从9月起暂停申购。这是为什么呢？据光大银行总行财富管理中心有关专家透露，暂停申购的目的是为了稳定前期已获得的收益，而未来该产品也将作为优质产品，仅对高端客户发售。

　　这是一款怎样的产品呢？记者查阅有关资料获知，该产品主要投资于债券和准债券，属于低风险理财产品。从今年4月15日成立至9月10日，该产品净值为1.0349，年化收益率达8.61%.据光大银行介绍，该产品集中了光大银行在债券投资领域多年的投资经验，除了投资国债、金融债、短期融资券等标准化债券产品之外，还涉及光大银行的信贷、票据、股权质押融资等优质资产。

　　投资门槛：5万元人民币。

　　它的高收益率是否有可持续性呢？中国社科院金融研究所理财产品中心王伯英对本报记者分析认为，该产品之所以有高达8%的年化收益率，可能与近期债市走牛有关。王伯英进一步指出，由于该产品的投资期限为3年，因此要评价该产品还得看整个3年投资期的表现。就近期表现而言，进入9月份以来，固定收益类产品受到降息的影响收益普遍较好。

　　类似产品：中信理财推出“稳健财富计划”，产品投资于银行承兑汇票等票据资产、银行间市场债券、优质信贷资产和优质信托贷款等收益稳健的投资标的，且投资标的主要选择90天以内的短期项目，规避了长期投资的不可测风险。该计划的自动投资起点为5万元人民币，并可设定上限，客户可以先行签署协议，待储蓄达到最低投资起点后即自动开始投资，免去了多次办理的不便。