控制风险 稳健投资

股“海”淘金，风险控制尤为重要。

　　近期A股市场的运行情况表明，在基本面没有明显改善的情况下A股市场的震荡特征仍在继续。因此，基金投资专家们建议在后奥运时期，控制风险、稳健投资仍然是采取的主要策略。其中，稳健型投资者可适当增持债券型基金以规避风险，长期历史业绩稳定优秀的偏股票型基金也是一个较好的选择。另外，近期封闭式基金走势强于基础市场，同时其折价率也有所回落，但部分长剩余期限的封基折价率仍在30％以上。在震荡市场中，较高折价的封闭式基金仍有一定的吸引力。

债券型基金可适当增持

　　中投证券分析师张宇表示，从国债收益率看，由于近两周国际大宗商品价格继续回落，通胀压力比之前有明显减轻，全球通胀压力的减轻使得债券收益率增加。另外，中国10年期国债收益率最近1个月基本维持稳定，最近1个月内美国的10年期国债收益率与香港的10年期政府债券收益率都处于下降通道当中，说明通胀预期有所缓解，并因此提升债券的吸引力。

　　而从近期的净值表现看，债券型基金的稳健型越来越突出。据统计，上周股票型基金净值平均下跌0．55％，混合型基金净值平均下跌0．75％，而50只纯债券型和偏债型基金全部上涨，总体平均上涨0．25％。在债券型基金中，如果剔除2008年成立的新债券基金，截至8月19日，今年以来债券型基金的加权平均收益率为－1．5％。从债券类型看，打新型和纯债型基金今年以来的表现居前。

　　国金证券基金研究总监张剑辉表示，在经济基本面没有明显改善的情况下，A股市场的震荡特征仍在继续。因此，控制风险、稳健投资仍然是当前的主要策略，稳健型投资者可适当增持债券型基金以规避风险。

积极型投资者可建仓股基

　　根据中投证券的市场估值周报，截至今年8月15日，从全球静态PE比较，我国A股沪深300指数静态PE为17．7倍，已经接近历史底部水平14．43倍；上证综指静态PE为18．9倍，也已经在靠近历史底部16．5倍。从全球静态PE比较来看，沪深300的PE水平已经与全球主要股权指数的PE水平十分接近。8月份以来，A股市场估值水平快速回落，投资价值有所显现。虽然股市中短期走势依然不明，取决于资源商品价格、劳动力成本、汇率水平等经济变量对上市公司盈利能力的较为复杂的综合影响，但是从中长期来看，股票型基金的吸引力在不断加强。

　　张剑辉指出，稳健型投资者在适当增持债券型基金以规避风险的同时，长期历史业绩稳定优秀的偏股票型基金也是一个较好的选择。

　　但他同时提醒，鉴于今年以来基金市场呈现较高风险特征，投资者首先要对不同类型基金的风险收益特征有所了解，然后根据自身的风险承受能力选择配置，对中等风险的基金类型要更多关注。

高折价封基依然有吸引力

　　上周封闭式基金呈现强势上涨，32只封闭式基金中有10只封闭式基金的涨幅在5％以上，总体来看，前期长剩余期限封闭式基金的高折价是此次上涨的一个重要因素。对此，张剑辉认为，虽然封基折价率有所回落，但部分长剩余期限的封基折价率仍在30％以上。在震荡市场中，较高折价的封闭式基金仍有一定的吸引力，建议投资者继续关注高折价、年度潜在分红比例相对价高的基金。（和讯）

《茂名晚报》（2008-08-27  第十一版）