平安寿险14亿购云南白药10%股权

　　平安看好医药行业

　　本报讯(记者黎雯)云南白药今日发布公告称，将面向中国平安人寿保险股份有限公司非公开发行5000万股，双方最终确定的发行价格为27.87 元/股,中国平安人寿拟出资人民币13.9350 亿元参与认购后，平安将占有云南白药近10%的股份。

　　公开资料显示，在本次非公开发行之前，平安寿险已通过二级市场持有云南白药的股票306849股，其实际控制人平安集团和其关联方平安养老险也分别持有云南白药100万股和1.5万股的股份，因而本次发行前，平安共计持有云南白药的股票为1321849 股，占发行前云南白药总股本的0.27%。而发行后，这个比例将急剧升至9.61%。不过，云南白药第一大股东云南云药有限公司仍为公司第一大股东。

　　对于所募集资金的用途，云南白药称，拟全部用于投资整体搬迁项目以及对子公司云南省医药有限公司的增资。

　　分析人士称，中国平安继今年4月份入股慈铭体检之后，再次入股医药公司，显示了平安看好医药行业。(广州日报)

　　云南白药整体搬迁项目投资近11亿

　　云南白药今日发布公告称，公司已与中国平安人寿保险股份有限公司签署了《关于云南白药集团股份有限公司非公开发行股票之认股协议书》。平安寿险同意以27.87元/股的价格，共计139,350万元认购公司此次非公开发行的5,000万股A股股份。公司将利用本次募集资金实施其整体搬迁项目，及对全资子公司云南省医药公司的增资。

　　本次发行后，平安寿险与其实际控制人平安集团及关联方平安养老险将共计持有云南白药51,321,849股股份，占本次非公开发行之后公司总股本534,051,138股的9.61%。而公司第一大股东云南云药有限公司在原持股数量不变的情况下，占本次非公开发行之后总股本534,051,138股的41.52%，仍为公司第一大股东。本次发行后，云南白药的实际控制人仍为云南省国资委。

　　整体搬迁项目投资近11亿

　　公司称，在高速增长的同时，产能瓶颈逐渐成为制约云南白药进一步发展的障碍。公司目前的生产制造中心位于昆明市城区一环路内，场地小且存在环保风险，导致公司产能扩大受到严重限制。由于产能受限，公司只能进行产品结构调整以保证高利润产品生产，这使得2007年公司增长速度放缓。在出现产能瓶颈后，云南白药随即在2007年启动公司整体搬迁至呈贡新城项目，将新基地选址在呈贡这一未来昆明的发展新区。

　　公告显示，本次定向增发募资的重点投资项目——整体搬迁工程总投资为108,990万元，其中建设投资为93,111.09万元，铺底流动资金为15,878.91万元，静态投资回收期为5.28年，建设期为2年，该项目建设包括生产区和公用工程及辅助设施。

　　项目建设地点选择在昆明呈贡新区，该项目建设包括生产区和公用工程及辅助设施。生产区包含原料车间、制剂车间(包含片剂生产线、胶囊剂生产线、颗粒剂生产线、口服液体生产线、以及日化品车间等)；公用工程及辅助设施包含集团总部行政办公、集团物流中心。该项目达产后可实现年产品销售收入50亿元。

　　据公司人士介绍，公司整体搬迁项目已经被列为云南省20个重点建设项目之一。云南省政府已把公司等10家制药企业列为重点发展对象，在资金、政策等方面给予扶持，像打造云烟产业一样打造云药产业。

　　公告称，该项目的顺利实施有助于提升公司的产能，解决公司目前面临的产能不足、生产工艺落后、布局不合理等困境，对公司发展战略目标的快速实现起到十分重要的作用，符合公司及全体股东的长远利益。

　　向省医药公司增资3亿元

　　除了对整体搬迁作出大规模投资外，云南白药还将对公司全资子公司云南白药省医药公司增资3亿元，用于补充省医药公司的核心运营资金。

　　目前省医药公司的注册资本187,715,229.16元，年销售收入从2003年的10亿元发展到2007年的27.7亿元。

　　云南白药称，目前省医药公司在完善销售渠道、拓展第三终端市场；降低财务费用，减少财务风险；增加与供应商谈判的筹码；增加与云南白药集团工业的协同效应；获得医院药房托管的机会以及解决企业发展瓶颈六方面需要资金支撑。而省医药公司自有资金难以满足以上资金需求。

　　经初步测算，该增资项目具有较好的经济效益。2009年至2011年的营业收入复合增长率预计可超过18%，与目前国内医药商业的平均增长速度15%-20%相当；未来三年营业利润复合增长率预计超过25%。(中国证券报　董文胜 乔誌东)

　　平安认购部分锁定36个月

　　市场传闻的中国平安(601318，收盘价41.68元)战略投资云南白药(000538，收盘价33.53元)事宜终于“尘埃落定”。

　　从7月29日开始停牌的云南白药，今日公告称，公司将向中国平安旗下的平安寿险，以27.87元/股定向发行股份5000万股，平安寿险拟出资人民币13.935亿元参与本次发行。云南白药将于今日复牌。

　　平安认购部分锁定36个月

　　根据公告，云南白药将向平安寿险定向发行股票5000万股，平安寿险拟出资13.94亿元参与认购此次发行的5000万股股份，发行价格为27.87元/股。本次非公开发行完成后，平安寿险此次认购股份在36个月内不得转让。

　　这是云南白药首次使用非公开发行股票的方式募集资金，募集资金将全部用于投资整体搬迁至呈贡新城项目，以及对子公司云南省医药有限公司的增资。

　　公告中显示，此次非公开发行后，发行对象平安寿险与其实际控制人平安集团及关联方平安养老险共计持有云南白药股票为5132.18万股，占此次非公开发行之后总股本的9.61%。而云南白药第一大股东云南云药有限公司在原持股数量不变的情况下，占本次非公开发行之后总股本5.34亿股的41.52%，仍为公司第一大股东。此次发行后，发行人的实际控制人仍为云南省国资委。

　　解决发展中的资金瓶颈

　　云南白药由于产能受限，使得其很难利用自身的品牌优势以及中医药市场发展的机遇而继续高速增长。发行人的子公司云南省医药有限公司由于自有资金不足导致资产负债率偏高，使得其在行业竞争力以及谈判能力上承受越来越大的压力。

　　此次发行募集资金对整体项目的总投资为10.89亿元，项目建设地点选择在昆明呈贡新区，建设期为2年，该项目建设包括生产区和公用工程及辅助设施，项目达产后可实现年产品销售收入50亿元，预计可实现净利润4.88亿元。而增资项目总投资3亿元，用于补充省医药公司的核心运营资金，此项目预计未来3年营业利润复合增长率将超过25%。

　　此次非公开发行股票完成后，云南白药总资产、净资产将相应增加。公司净资产规模将增加13.93亿元，每股净资产从去年12月31日的2.78元预计可增加到5.13元。公司的产能将得到极大提高，尤其是高毛利率产品产能的提高将使得公司的盈利能力得到极大的增强。

　　同时，对子公司云南省医药有限公司增资的完成，能够在一定程度上提高其市场形象和谈判能力，预计批发零售业务的收入和毛利率都将有所上升，这也会使得公司的盈利能力得以增强。

　　复牌后可能考验增发价

　　至于云南白药为何会选择中国平安为战略投资者，公告中并未说明。

　　一位熟悉云南白药的医药行业研究员告诉《每日经济新闻》记者：“平安寿险是从一个比较长期角度来投资云南白药的，平安寿险投资云南白药应该不是一两年，至少应该五年以上。平安有一些车险业务，而云南白药有急救包，在业务方面双方可以展开互相合作。同时，平安寿险战略投资者进来以后还有利于改善股东结构。”

　　该分析人士还认为，增发5000万股之后，云南白药的总股本增至53405.11万股，定向增发对云南白药的业绩摊薄不多，也就10%的样子。

　　当记者问及云南白药会不会像前期某些股票跌破增发价时，该分析师认为，由于目前市场整体低迷，整个市场的PE在不断变化中，未来复牌后会不会出现上述情况还很难预测。

　　业内人士也指出，云南白药由于行业独特，是市场中独一无二的稀缺品种，值得长期持有，不过短期而言，由于停牌至今，市场出现了大幅下跌，云南白药复牌后，股价很可能出现大幅震荡，甚至可能考验27.87元的增发价格。(每日经济新闻　崔丹)

　　云南白药实际控制人仍为云南省国资委

　　云南白药今日披露的非公开发行股票预案显示，公司拟向中国平安人寿保险股份有限公司定向发行5000万股，发行价格为每股27.87元，平安人寿因此将拿出认购资金人民币139350万元。

　　据悉，本次非公开发行之前，发行对象平安寿险已通过二级市场持有云南白药的股票30.6万股，平安寿险的实际控制人平安集团持有云南白药的股票为100万股，平安寿险的关联方平安养老险持有云南白药的股票为1.5万股。本次发行后，发行对象平安寿险与其实际控制人平安集团及关联方平安养老险共计持有云南白药的股票为5132万股，占本次非公开发行之后公司总股本的9.61%。而公司第一大股东云南云药有限公司在原持股数量不变的情况下，占本次非公开发行之后总股本的41.52%，仍为公司第一大股东。本次发行后，发行人的实际控制人仍为云南省国资委。

　　7月29日起，云南白药因此事项停牌，7月28日其收盘价是33.53元。(上海证券报　彭友)